陽春三月國內(nèi)玉米市場“乍暖還寒”

　　國內(nèi)玉米市場行情以漲多跌少為2月份畫上句號，進入3月份，縱觀國內(nèi)玉米市場供需基本面及政策層面相關情況，用“乍暖還寒”來形容恰當不過。

　　一方面氣溫逐步回暖，冰雪開始融化，農(nóng)戶儲存“地趴糧”將面臨霉變增大的風險，加之備耕生產(chǎn)活動展開，東北產(chǎn)區(qū)將迎來**后一波農(nóng)戶集中售糧高峰。市場賣壓顯現(xiàn)將會抑制其價格繼續(xù)上行，不過為緩解農(nóng)民“賣糧難”問題，東北政策托市力度逐步增強，諸如開啟一次性儲備玉米輪入收購、首次實施飼料企業(yè)補貼政策又為其價格筑底，因此農(nóng)戶集中售糧與國家政策之間博弈或?qū)⒓觿　?/p>

　　另一方面對于華北產(chǎn)區(qū)而言，本月上半月兩會舉行期間，華北地區(qū)持續(xù)嚴查環(huán)保將會影響本地玉米上量，加之企業(yè)庫存不足有望提價收購玉米，但農(nóng)戶余糧較多，同時品質(zhì)問題顯現(xiàn)，后期面臨巨大售糧壓力，下探動能仍然較大。

　　此外，南方銷區(qū)及南北港口由于市場需求低迷，加之進口高粱、大麥庫存居高不下，后期替代情況有增加趨勢，其價格上行動力仍顯不足，具體分析如下：

　　東北產(chǎn)區(qū)：農(nóng)戶售糧VS政策

　　2月末東北三省相繼公布飼料企業(yè)補貼政策，東北地區(qū)飼料企業(yè)、深加工企業(yè)及貿(mào)易商開始積極入市收購玉米，市場需求有所增加，部分貿(mào)易商提價收購，截止目前遼寧沈陽地區(qū)貿(mào)易商玉米收購價1380-1400元/噸，比上周末上漲10-20元/噸；吉林松原地區(qū)貿(mào)易商收購價1330-1350元/噸，比上周末上漲10-20元/噸；黑龍江綏化地區(qū)貿(mào)易商玉米收購價穩(wěn)定在1260-1280元/噸。

　　盡管2月中下旬以來東北產(chǎn)區(qū)玉米價格出現(xiàn)上漲，但從農(nóng)戶售糧進度來看，截至2月22日東北三省一區(qū)農(nóng)戶售糧進度為68%，同比偏慢15個百分點。

　　目前東北地區(qū)農(nóng)戶余糧在3500萬噸左右，至5月底深加工企業(yè)加工及增加備貨預計需要900萬噸玉米，飼料企業(yè)600萬噸，如果不考慮農(nóng)戶留糧，東北地區(qū)玉米市場供大于求約2000萬噸。

　　3月份以后氣溫將升高，加之農(nóng)戶儲存“地趴糧”將面臨霉變增大的風險，農(nóng)戶**后一波售糧高峰會來臨，整體上東北玉米價格仍將承壓，預計將在1300-1400元/噸區(qū)間運行，同時來自政策層面、用糧企業(yè)需求、貿(mào)易商建庫心態(tài)及農(nóng)戶售糧等情況相互交錯，其價格波動風險會加劇。

　　華北產(chǎn)區(qū)：農(nóng)戶售糧VS品質(zhì)

　　2月末以山東為代表的華北深加工企業(yè)玉米收購價格出現(xiàn)普遍反彈，幅度在10-30元/噸，主流收購價格集中在1550-1640元/噸之間，目前山東壽光地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價1560-1580元/噸，比上周末上漲10-20元/噸，濱州地區(qū)玉米收購價1540-1560元/噸，比上周末上漲20元/噸；河北秦皇島地區(qū)1430-1450元/噸，比周末上漲30元/噸，石家莊地區(qū)收購價1540-1560元/噸，比上周末上漲10元/噸。

　　究其主要原因：一方面與東北玉米比價關系有關，另一方面受兩會召開(3月3日-16日)環(huán)保措施影響上量縮減，并且當?shù)仄髽I(yè)庫存水平又普遍偏低，再加上東北玉米供應量下降，本地農(nóng)戶惜售心理較強，進而近日需求企業(yè)廠門報價普遍反彈，不過這種反彈行情仍屬短期行為，從中長期來看，在東北玉米大量流入以及眼下養(yǎng)殖業(yè)消費處于淡季的情況下，下游企業(yè)對于玉米需求量有限，華北玉米是否會繼續(xù)延續(xù)反彈行情，市場人士普遍給出否定的答案。

　　一方面畢竟華北、黃淮本地余糧比例偏高，后續(xù)還要涌入市場，再加上國家玉米泄庫壓力較大，所以預計華北、黃淮階段性反彈后價格還可能面臨一定壓力

　　另一方面品質(zhì)問題將會成為后期其價格上漲的掣肘，根據(jù)今年2月份某除霉劑公司一份飼料及飼料原料調(diào)研報告顯示，2016年全年飼料和飼料原料受黃曲霉毒素B1污染普遍較輕，但11月份黃曲霉毒素的超標水平突然增加，主要是因為當月檢測的玉米樣品黃曲霉毒素超標嚴重。

　　回顧氣象條件，2016年9-11月我國北方產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)連續(xù)降水，不僅影響玉米收獲，對玉米品質(zhì)也造成不利影響，尤其是提前于東北玉米收獲的華北玉米，在傳統(tǒng)的儲糧方式下黃曲霉毒素超標也在情理之中，何況此前局部地區(qū)因旱玉米品質(zhì)也有受損，因此今年不少地區(qū)華北玉米成為品質(zhì)不佳的代名詞，尤其是在東北玉米兼具價格和品質(zhì)優(yōu)勢的情況下。

　　南北港口：貿(mào)易虧損VS進口

　　據(jù)了解，2月末以來北方港口玉米價格持續(xù)走強，目前遼寧錦州港15%水以內(nèi)烘干玉米平艙價1520-1540元/噸，比上周末上漲20元/噸，日到貨4萬噸左右，比上周同期增加0.5萬噸；鲅魚圈港內(nèi)玉米平艙價1490-1510元/噸，比周末上漲10元/噸，日到貨超過3萬噸，比上周同期減少1萬噸。

　　目前北港玉米到廣東港口成本1620-1630元/噸，廣東港口玉米售價1600元/噸，南北貿(mào)易處于虧損局面。

　　近日遼寧省決定對省內(nèi)規(guī)模以上飼料加工企業(yè)收購加工省內(nèi)2016年新產(chǎn)玉米給予補貼，補貼金額同當?shù)厣罴庸て髽I(yè)一致，為100元/噸，此次獲得補貼的飼料企業(yè)包括遼寧禾豐集團、大成集團、三成集團在內(nèi)的共32家企業(yè)。

　　據(jù)悉遼寧糧外運渠道主要是通過港口發(fā)往南方，近期北方港口集港量大增，裝船情況較好，加之補貼政策落實，將對當?shù)厥袌鲂纬梢欢ɡ锰嵴?，但需要注意的是南方港進口高粱、大麥庫存較高，后期替代情況有增加趨勢。

　　據(jù)了解，由于1月份進口玉米到貨合同簽訂于去年12月份，后續(xù)簽訂合約寥寥，因此今年2月份乃至后期暫時不會有批量進口玉米到貨，不過作為國產(chǎn)玉米的有力競爭者，2月份南方港口高粱、大麥到貨量接近100萬噸已成為市場共識，此批谷物多于去年四季度簽訂合同。

　　更值得注意的是，據(jù)統(tǒng)計今年二季度我國約有6船高粱、大麥到貨，從價格來看，目前高粱和大麥不具明顯的比價優(yōu)勢，但若夏季國內(nèi)玉米如期上漲，則進口谷物優(yōu)勢凸顯；另一方面在飼料中高粱、大麥的添加有配方延續(xù)性的要求，頻繁調(diào)整配方不利于畜禽適應。

　　結合當前國內(nèi)飼料消費進入傳統(tǒng)淡季、禽流感來襲預計導致2月份禽料銷量較上月下降3成，且疲態(tài)可能延續(xù)至3-4月份，此時正值我國北方玉米春播前上市小高峰，因此市場階段性供應依舊寬松。當然作為我國下游飼料企業(yè)建議將眼光放得長遠一些，一旦國內(nèi)玉米價格出現(xiàn)回調(diào)，或者進口谷物價格進一步走軟均可考慮為夏季生產(chǎn)做儲備。

　　展望后市

　　進入3月份后雖然國內(nèi)玉米市場不乏政策因素支撐，但農(nóng)戶集中售糧、市場需求欠佳及進口替代等相關利空因素仍對其價格上行有所抑制，東北產(chǎn)區(qū)玉米價格波動取決于農(nóng)戶售糧與政策博弈程度，而華北產(chǎn)區(qū)玉米價格短期偏強格局依舊，中長期下跌趨勢不改，但從東北玉米底價有政策扶持以及相應比價關系來看，目前華北產(chǎn)區(qū)玉米收購價格1500-1600元/噸，偏低收購價格1400元/噸已屬于價格底部，繼續(xù)下跌空間應有限。

　　同時，去年3月份國家輪換國儲玉米的消息便已傳出，并且逐漸從南方到北方展開，進入4月份東北地區(qū)輪換工作已經(jīng)進行的如火如荼，不排除今年3月份后期便展開輪換工作的可能性，但是之所以稱為輪換，當然就是三年以及三年以上的玉米，質(zhì)量相對偏差，完全不屬于優(yōu)質(zhì)范疇，因此對新產(chǎn)好糧價格不會形成沖擊，因此毒素不超標且容重偏高的新糧仍將受到市場青睞，后期價格易漲難落。